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今天關注的幾家公司發了財報，稍微簡單評點一下九毛九+華潤電力吧。 一、九毛九。 2022年國內新冠疫情再度爆發的前提下，九毛九集團繼續逆勢擴張，截至期末在109個城市及加拿大、新加坡（各1間太二）共經營556間餐廳。 其中太二酸菜魚新開100家、合計450家，占比70%+，對應的營收占比77.6%；慫重慶火鍋廠新開18家，合計27家；九毛九西北菜關閉7家剩76家。 賴美麗烤魚2022年沒有新開，2顆煎蛋餐廳已經出售，那末大叔是大廚維持1家，這些暫時不是重點。 財務方面，公司2022年營收40.06億，同比減少4.16%；股東應占溢利4928萬元，同比減少85.5%，利潤減少幅度高于營收主要是由于疫情期間客流量減少+店鋪擴張開支擴大所致。 毛利率穩定在63%左右，凈利潤率只有1.39%，但也是比同行的餐飲連鎖企業好，起碼疫情這三年也沒有虧損。翻臺率那些指標也不用分析了，疫情下店鋪直接關門，能好嗎？重點關注2023年，但我預計太二的翻座率大概率回不到3年前頂峰的4.8了，先看能不能回到3.5而且維持幾年吧。 管理層測算2022年暫停堂食服務平均達38天，收入損失估計約為人民幣13.66億，若加回則2022年營收規模約53億，同比29%。 如果按2021年凈利率8.9%測算，53億對應凈利潤約4.7億，對應當前240億人民幣市值PE約50倍，不算太有吸引力。樂觀預計公司3-5年做到100億營收10億凈利潤，從目前規劃看主要是靠太二+慫了。 但慫火鍋仍在試驗+優化階段，還沒有進一步的擴張計劃，這是未來重要的催化劑，管理層仍在等待合適的時機。 2020年1月九毛九港股上市至今，已經基本完成太二酸菜魚餐廳的擴張規劃，體現在餐廳數量3年翻了3倍，雖然目前仍在按1年100+的速度繼續擴張，但因為基數變大增速已經下來了。 餐飲連鎖企業最好的投資機會還是高速擴張階段，后期會面臨產品周期、成

為提升服務質量，打造優秀客戶經理團隊，華欽科技于2023年3月18-19日在上海召開“中國大陸及香港地區客戶經理大會”。此次是華欽科技繼疫情后首次以線下方式在全國范圍內召開業務研討，共有來自香港、上海、北京、廣州、深圳、大連、天津、西安、杭州等各地事業部及合作伙伴參會。 會議由華欽科技COO李立先生主持，華欽科技CEO林明輝先生以親身經歷分享成功案例，對業務拓展提出更高期望，華欽科技高級副總裁、BD負責人孫經偉先生明確了“雙引擎、全球化、多元化”的業務發展核心。會上，各產品線負責人和來自各地的總經理及客戶經理，分別從商機獲取、交付管理、客戶維護、部門合作、創新執行等多方面進行主題分享，針對業務實踐展開充分探討，為當前市場競爭環境下如何促進各區域協同增長，加快產品能力整合，明確了發展方向和行動規劃。 $華欽科技(CLPS)$

北京時間3月20日，兩輪電動車品牌小牛電動公布了2022財年四季度及全年財報。受經濟大環境不佳、供應鏈原材料漲價等因素影響，小牛電動的財報也難言出色：營收持續下跌、凈利潤由正轉負、銷量同比滑坡…… 雖然早已降低心理預期，資本市場還是對這份成績單很不滿意。財報公布后小牛電動股價低開低走，收跌9.05%，盤后還續跌逾2%。 小牛電動是兩輪電動車高端化的主要參與者和發起人，其業績和股價也是整個行業的縮影。高端化受挫、銷量遭遇天花板，是其他很多品牌要面臨的共同難題。 改變勢在必行，小牛電動們能走出一條全新的增長曲線嗎？   1.png （圖片來自小牛電動）   營收驟降、由盈轉虧，小牛電動被迫降速 從營收、利潤、銷量、成本等各個角度看，小牛電動四季度的表現都不容樂觀。 先看營收的狀況。財報顯示，小牛電動四季度總營收為6.12億元，同比大跌37.9%，環比也下降了47%；全年總營收則錄得31.69億元，同比下滑14.5%。從增長曲線來看，小牛電動營收已經連續三個季度出現負增長，且跌幅持續擴大。 小牛電動的營收結構很簡單，兩輪電動車銷售業務貢獻近九成收入，配件銷售和其他服務收入占比僅在10%左右。兩輪電動車銷量的下滑，則直接導致其營收下跌。四季度，小牛電動整車銷量為138279輛，同比下降了41.9%。對比三季度的19.2%，銷量同比跌幅進一步擴大。   2.png   其次，利潤端的情況也不理想。四季度，小牛電動歸母凈利潤為-3713萬元，同比大跌177.08%，繼去年一季度后再度轉負；2022財年全年凈利潤則為-4946.31萬元，同比跌121.9%。如果看增長曲線的話，情況更加糟糕：截止四季度末，小牛電動的凈利潤已經連續八個季度環比下滑。 稍感欣慰的是，四季度毛利率錄得22%，較2021年同期略微下滑1%，和三季度基本持平，水

經歷過一輪完整的牛熊市場，對周期的領悟更深。這些年，我拿過周期最強的當屬陜西煤業和英偉達。 一般來說，對于強周期的行業，我會不斷問自己這2個問題。 1）當前是不是周期底部？ 2）何時能復蘇？ “是不是底部？”，這個問題回答不清楚，那么周期股絕對不能觸碰。買入前一定搞清楚當前處于周期的什么位置。 “何時開始復蘇？”，準確預測復蘇時間，很難，我也做不到。但是我會設置幾個行業復蘇的觀察指標，然后開始漫長的等待。 先聊聊英偉達持倉的2個感受：周期性和高增長 $阿斯麥(ASML)$ 和 $英偉達(NVDA)$ ，倉位分別是5.6%和2.8%。已經分別盈利20%和15%，而在5個月前，英偉達處于52%虧損狀態。 英偉達已經拿了16個月，芯片的周期屬性和高增長屬性在英偉達身上表現得比較淋漓盡致。 首先，不同于阿斯麥收入的穩定持續增長，英偉達的芯片產品需求冷熱變化極大，有很強的周期性，收入的穩定性極差。數字貨幣市場崩潰，挖礦需求跌到谷底，PC顯卡需求嚴重下滑。2大核心業務之一的游戲業務，連續3個季度負增長（-33%、-51%、-46%），下降幅度之大，令我咂舌。 其次，超強算力的需求極大，芯片設計公司就能在高增長賽道上繼續奔跑，這也是股價能極快反彈的原因。只要英偉達超算的能力還在，只要對超算的需求還在，英偉達超算的商業化價值會在下一個場景爆發。隨著下個季度游戲業務的回暖，股價得到了支撐。 同在芯片行業，阿斯麥因為其產品“供不應求”，Q4的季度營收為63億歐元，還能保持29%增長。其在手的累積預定訂單達404億歐元，保證其即便在芯片行業最低迷的時期，光刻機營收還能增長。而英偉達不光收入劇降，因為庫存積壓，毛利率開始下滑。 無法維

昨晚美股再度下滑，而硅谷銀行和簽名銀行的倒閉影響波及到了整個市場，地區銀行股再度大跌，第一共和銀行跌了32%。而反觀92歲的巴菲特這波操作太牛！賣銀行，買石油！巴菲特賣銀行太低調了，以至于在硅谷銀行事件之后大家才后知后覺發現巴菲特在去年下半年連續減持銀行股，幾乎是清倉式的減持了所持有的美國合眾銀行91%的股份和紐約梅隆銀行的接近60%的股份，而這買入的時間分別是在2006年和2010年。不得不說，在減持比亞迪之后，巴菲特還是證明還是那個大爺。而最近根據西方石油的公告可以看出，巴菲特在3月份增持了4.6億買入了790萬的西方石油。而正如芒格今年所提到的，目前公司所有的這類資源類標的，相當于持有大量的油氣資源，而自身的高壁壘以及持續分紅能力也是巴菲特所最青睞的！這是今年以來，巴菲特第二度加倉西方石油。同時段永平也提到，“感覺到巴菲特買鐵路公司的味道了。”他還表示，偶爾抄作業，買點西方石油。巴菲特在去年一季度首次建倉西方石油。當時，西方石油的股價為 46 美元上方，二季度，巴菲特再度加倉 22,176,729 萬股，三季度加倉 35,801,921 萬股，四季度未動，而這個季度再度加倉！不得不說能夠在92歲，還仍然做出這么牛的操作！盡管背后有著團隊，但是能夠在這個年齡做出這一系列決策真的牛！巴菲特還是一如既往的堅持價值投資，但是在他的能力圈范圍內，他認識到銀行業務在高利率之下的風險，提前做一些規避。所以，投資還是要構建自己的能力圈。

$閱文集團(00772)$ 最近發了財報，看幾個V都說好，然后我打開了年報看了一眼。 凈利潤下滑咱暫且不論，畢竟去年特殊情況。平臺們都在搞“精品戰略”，騰訊除此之外還在反腐。 但···閱文只要是減少費用的投放，月活就死給平臺看。 2022年平臺月活自營渠道同比下降1.9%，付費用戶數量大幅下降9.2%，從870萬下降至790萬了。付費閱讀用戶月均付費也降低了4.8%，關鍵數據沒有看到IP力的體現。 IP一定是極好的生意，具體可參考$迪士尼(DIS)$ 。但國內盡管電影+電視劇的多重曝光，加上小紅書+抖音等社交裂變，至多也只能紅個一、兩季，再往后演，輿論槽點就越來越多了，甚至很多劇集都不能保證原班人馬，拍不出像美劇那種十幾季劇情依然連貫緊湊的感覺。沒有持續翻新的內容談IP···變現能力或還是一錘子買賣！  

北京時間3月16日，貝殼發布了2022財年四季度及全年財報。由于市場早已調整好心理預期，這份成績單并不叫人意外：營收、凈利潤同比下滑、GTV縮水全都在意料之中。財報公布后，貝殼股價一度大漲逾10%，也表明投資者的樂觀態度。隨著樓市逐步回暖，貝殼業績大有希望實現反彈。 在創始人左暉因病逝世后，許多人擔心貝殼會陷入動蕩。事實證明外界過慮了，貝殼在艱難的大環境中實現了“軟著陸”。 不過纏繞在貝殼身上的麻煩事確實不少：互聯網大廠爭相入局，市場競爭不斷加劇；轉型尚未成功，新興業務還無法挑起營收重擔。 左暉離世那天，貝殼的收盤市值定格在595億美元，超過了同期的碧桂園、萬科、恒大等頭部房企。截止今天發稿時，貝殼的市值約為227億美元，和兩年前相比接近腰斬。 后左暉時代，貝殼加速轉型節奏，也度過了最難熬的日子。可惜寒冬仍未過去，春天尚在遠方。   微信圖片_20230317175344.jpg （圖片由價值研究所攝制）   營收、利潤跌幅收窄，貝殼黑夜中守望曙光 從核心指標來看，貝殼四季度業績明顯下滑，好在跌幅并沒有超出市場預期。 先看營收的情況。數據顯示，貝殼四季度凈收入為167.47億元，同比下滑5.8%；2022財年全年營收606.69億元，同比下跌24.9%。從增長曲線看，貝殼下半年已經稍稍止住頹勢：去年前兩個季度的營收同比跌幅可是分別高達39.37%和43.01%，三、四季度已收窄至個位數。 不過將時間軸拉長可以發現，貝殼的營收負增長已經延續整整六個季度。2021年一季度高達近190%的同比增長，仿佛成為了貝殼最后的輝煌，營收長時間下滑對投資者信心造成了沖擊，也不是一時半會兒可以修復。 其次看利潤端數據。2022財年， 貝殼凈虧損錄得13.97億元，受大環境影響，虧損已在意料之內。好在和營收一樣，下半年利潤也在逐漸改善。四季度，貝殼合并凈利潤

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。???????????點擊查看更多資訊港股市場3月17日訊，華爾街巨頭聯手救市，隔夜美股上漲。港股應聲高開，恒指漲1.23%，國指漲1.4%，恒生科技指數漲2.43%。盤面上，大型科技股領銜大市上漲，$百度(09888)$漲約8%，$嗶哩嗶哩(BILI)$漲超7%，快手漲超3%，美團、$騰訊(00700)$、$阿里巴巴(09988)$等權重齊漲；人工智能火爆，ChatGPT概念股強勢，軟件類股上漲明顯，$金山云(03896)$漲超9%表現較佳；體育用品股、生物科技股、內險股、海運股普漲。另一方面，黃金股部分下跌，$招金礦業(01818)$跌1%，香港地產股$恒隆地產(00101)$跌1.35%。美股市場美股周四收高，銀行股反彈。對美聯儲政策轉向的預期推動科技股大漲。瑞信宣布已獲瑞士央行借款537億美元、$第一共和銀行(FRC)$將獲

3月15日，全球領先的移動數據流量解決方案提供者 $優克聯(UCL)$ 公布2022年第四季度及全年財務結果。2022年公司在挑戰與機遇中成長，團隊經驗更加豐富，業務經營愈加成熟。 |2022年經營性凈現金流440萬美元 經營性現金流是公司經營活動健康程度的體現，在2022年二季度公司經營性現金流成功轉正后，2022年第四季度經營性現金流保持凈流入，為520萬美元，同比改善837萬美元，實現連續三個季度保持經營性現金流凈流入。同時優克聯實現全年經營性現金流凈流入440萬美元，同比大幅改善2614萬美元。 來源：優克聯2022四季度及全年財報文件 |連續四個季度毛利率持續提升，2022年毛利率超過2019年歷史記錄 2022年四季度，公司實現毛利率51.3%，而2021年同期為31.0%，公司的國際數據連接服務（1.0業務）隨全球疫情管控減弱，經濟復蘇而逐步恢復，本地數據連接服務（2.0業務）和PaaS/ SaaS 服務進一步發展，由于1.0 業務及PaaS和SaaS業務具有更高的毛利率，促使四季度的服務類毛利率提升到59.4%，2021年同期服務類毛利率僅為46.1%。公司毛利率連續四個季度持續改善。 來源：優克聯2022四季度及全年財報文件 2022年四季度，優克聯實現收入1961萬美元，其中服務類相關收入占比為63.9%，硬件銷售收入占比為36.1%。公司進一步提高運營效率，運營費用（剔除股權激勵費用）為1040萬美元，占收入53%，而2021年同期該比例為62%。隨著公司不斷提升的毛利率和運營效率，公司2022年四季度繼續保持經調整凈利潤及經調整EBITDA為正，分別為 133萬美元和 162萬美元。 來源：優克聯2022四季度及全年財報文件 為了保持在移動數據連接服務市場的領先優勢，并

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。??????????點擊查看更多資訊港股市場3月16日訊，瑞信危機再度引發市場恐慌，港股三大指數全線低開，恒指跌1.75%，恒指跌1.45%，恒生科技指數跌1.59%。盤面上，大型科技股齊跌，快手、$京東(09618)$跌近3%，$阿里巴巴(09988)$跌超2%，$百度(09888)$、$阿里巴巴(BABA)$、美團均跌超1%；銀行股繼續下跌，香港銀行股大跌，$渣打集團(02888)$下挫近7%，$友邦保險(01299)$跌5%，$匯豐控股(00005)$跌超3%；國際油價下跌，致石油股集體走低，三桶油皆低開，保險股、光伏股、海運股等熱門股多數低迷。另一方面，連續下跌的汽車股部分反彈，家

" 糧廠點評 " 頻道致力于點評糧廠的季度財報、產品發布會、市場表現或其他重大事件，不追求信息即時性和效率性，主要為讀者提供糧廠研究員的觀點。過去幾個月，每當我和小米集團的研究員、基金經理、KOL 和股東交流時，幾乎所有人都不約而同地提到小米造車，認為這是小米今年最大的看點。但是，當我們談論小米造車時，我們究竟在談論什么？我們又在期待什么？$小米集團-W(01810)$ 我在這篇文章里簡單談談我對于小米造車的預期框架，分為四個層次：I. 用造車找尋增長的第二曲線我對于 EV 最樸素的預期，就是承接小米集團規模增長的第二曲線。智能手機行業告別高增長時代是擺在小米面前的客觀事實。科技數據公司 IDC 對于全球智能手機出貨量的預測并不樂觀，其在今年 3 月的報告里提到：由于消費需求疲軟和宏觀環境因素，2023 年全球智能手機出貨量同比下降 1.1%，而未來 5 年的年復合增長率（CAGR）也只有 2.6%。因此，即便小米不斷鞏固自己的全球市占率，也無法交出手機業務高增長的營收答卷（我在 3 月 24 日的財報點評里也會再進一步分析規模 / 利潤并重的問題）。然而，對于年營收超過 3000 億的小米集團，智能手機營收貢獻比例超過 60%，在小米內部已經很難找到業務條線可以承接未來的增長。我們看到雷軍收購紫米，讓張峰負責 IoT 高單品價值的互聯網和大家電（空冰洗）；雖然已經取得部分成績，但和手機業務比起來還是杯水車薪。因此，智能電動汽車賽道，無論是數十萬的單品價格，還是萬億的行業規模都足以支撐小米集團未來的營收第二曲線。II. 用造車降維打破智能手機困局我對于小米 EV 的第二層預期，在于塑造小米品牌的高端形象，并降維解決智能手機業務的問題。小米智能手機的問題已經被大家反復分析得很透徹，簡單來說三個老

CI/CD（“持續交付/持續部署”）作為一種提高開發效率和質量的交付方式，已成為當前軟件開發的最佳實踐。華欽科技基于豐富的項目經驗和知識儲備，可為企業和組織提供專業的CI/CD全流程搭建解決方案，幫助客戶打造靈活敏捷的商業優勢。 針對美國一家新興投資管理公司自建投資管理平臺的初期需求，華欽科技為其引入基于云平臺和微服務架構的CICD流程構建方案，通過統一云SSO登錄方式，搭建測試和生產環境，應用虛擬機和容器化部署，為客戶打造安全和便捷的自動化交付流程，不僅提高代碼質量，加速發布周期，降低開發成本，并為后續產品迭代、三方平臺接入以及業務靈活轉型打下基礎。基于成功的CI/CD流程搭建，客戶后續的金融系統應用開發也與華欽科技達成合作。 $華欽科技(CLPS)$ 

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。??????????點擊查看更多資訊??港股市場3月15日訊，美2月通脹符預期，隔夜歐美股市大反攻。港股應聲高開，恒指漲1.43%，國指漲1.37%，恒生科技指數漲2.25%。盤面上，大型科技股領銜大市上漲，$網易(09999)$、$百度(09888)$漲超4%，$阿里巴巴(09988)$漲超3%，快手、$騰訊(00700)$、$京東(09618)$漲超2%，美團、小米等皆上漲；生物醫藥股全線上漲，家電股、內險股、航運股、餐飲股、乳業股紛紛走高。另一方面，燃氣股、石油股部分下跌，$信義光能(00968)$跌近1%續創調整新低。杭州市監局與阿里簽合作協議！$阿里巴巴(BABA)$(9988.HK)高開3.37%，隔夜美股阿里巴巴收漲1.15%報83.85美元，折算成港股市場價格為82.419港元/股。消息面上，繼去年12月浙江省委書記易煉紅考察阿里巴巴，今年1月杭州市政府與阿里巴巴集團簽訂全面深化戰略合作協議后

看看瑞幸咖啡的K線圖，2020年因為造假而大跌的陰線已經完全漲回去。從2021年算起的話，說瑞幸咖啡是最強中概股之一，也不為過。 來源：Tradingview 這兩三年，瑞幸咖啡的轉變大家有目共睹，現在瑞幸的用戶每個月都要喝上幾杯。這點在上周披露的2022年四季度及全年財報中也可以看到，一共賣出約9億杯咖啡，服務了1.35億位用戶，平均每位用戶要買6.67杯咖啡。 來源：瑞幸咖啡財報 并且，2022年全年產品銷售收入突破100億元，合作店鋪收入30.7億元，總收入132.9億元，同比增長66.9%。各項盈利指標也不錯，門店的毛利率從2020年四季度的8.7%增長至2022年四季度的23.6%。 來源：瑞幸咖啡財報 四季度營業利潤扭虧為盈，達到3.13億元，GAAP準則下的營業利潤率為8.5%，而非GAAP準則下的營業利潤率達到11.5%。 來源：瑞幸咖啡財報 目前瑞幸咖啡在全國范圍擁有8,214家門店，從這張圖可以看到，顏色越深的地區，門店數量越多，瑞幸的門店主要集中在廣東、浙江、江蘇、上海和四川。2022年一共新增2,190家門店，平均1天增加6家門店。按這速度，2023年底有望沖擊10,000家門店。更長遠來看，瑞幸還將探索新興市場和國際化機會。 來源：瑞幸咖啡財報 瑞幸咖啡以其高品質、低價格和便捷服務吸引了眾多消費者。2022年，瑞幸咖啡實現了強勁的業績增長，營收首次突破百億，并實現了盈利。這表明了瑞幸咖啡在經歷了2019年會計造假丑聞后的成功復蘇。 展望未來，瑞幸咖啡表示將繼續擴大市場份額和品牌影響力。同時，瑞幸也將加強產品創新和供應鏈管理，例如截至2022年發布了140個SKU，在四季度推出了生酪拿鐵，在推出的第一個星期爆單659萬杯。 來源：瑞幸咖啡財報 總得來說，瑞幸咖啡完成了一輪脫胎換骨。前兩年還有很多人討論瑞幸和星巴克之間的競爭，我看現在并不成問題。瑞幸更

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。?????????點擊查看更多資訊??港股市場3月14日訊，歐美銀行暴跌，恐慌情緒全球蔓延，亞太股市早盤走低。港股低開，恒指跌0.87%，國指跌0.62%，恒生科技指數跌0.5%。盤面上，大型科技股普遍下跌，$阿里巴巴(09988)$跌2.1%，美團、$百度(09888)$、$騰訊(00700)$、$京東(09618)$均有跌幅；受美銀行暴雷影響，銀行股全線跌，香港本地銀行股$渣打集團(02888)$跌5.82%、$匯豐控股(00005)$跌3.55%；光伏股、燃氣股、汽車股、乳業股齊跌。另一方面，生物醫藥股多數走強，黃金股繼續昨日上漲行情，$紫金礦業(601899)$漲超2%。美股市場美股收盤漲跌不一銀行股重挫$第一共和銀行(FRC)$暴跌逾60%美股周一收盤漲跌不一，道指連續第五個交易日下滑。投資者正在評估一項允許

新總理引領新經濟 【#李強總理回應中美脫鉤論調#】#李強總理談中美關系#：中美兩國“脫鉤”的論調有時候還比較熱，但不知到底有多少人在這種炒作中真正受益。中美經濟你中有我、我中有你，彼此都從對方的發展當中受益。中美可以合作，中美應該合作，#中美合作大有可為#

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。?點擊了解更多資訊?本周市場前瞻3月13日 周一關鍵詞：美國諮商會就業趨勢指數；美聯儲緊急召開聯邦儲備系統理事會非公開會議；平安好醫生、諾輝健康財報周一，經濟數據方面，投資者可關注美國諮商會就業趨勢指數。財經事件方面，美聯儲將緊急召開聯邦儲備系統理事會非公開會議，議程為評估并決定聯邦儲備銀行收取的預付利率和貼現率。財報方面，港股$平安好醫生(01833)$、$諾輝健康-B(06606)$將分別發布財報。3月14日 周二關鍵詞：美國CPI數據、美國NFIB小型企業信心指數周二，經濟數據方面，市場重點關注美國將公布的一系列CPI數據，包括未季調CPI年率，季調后CPI月率等。3月15日 周三關鍵詞：美國當周API和EIA原油庫存變動；美國2月零售銷售月率；日本央行1月貨幣政策會議紀要；中國平安、中通快遞財報周三，經濟數據方面，美國將公布當周API和EIA原油庫存變動，料影響油價走勢。財經事件方面，IEA（國際能源署）將公布月度原油市場報告，投資者需密切注意。財報方面，港股$中國平安(02318)$、$中通快遞-SW(02057)$將公布財報。3月16日 周四關鍵詞：美國當周初請失業金人數；歐洲央行利率決議；百度“文心一言”主題發布會；Adobe、貝殼、

比亞迪某4S店在其官方認證的賬號中發布一段視頻，并配文：保時捷車主來看比亞迪，比亞迪已勢不可擋，就像一輛沒有剎車的特斯拉。 特斯拉一紙訴訟書將其告上法院。 近日，安徽某法院對該起訴訟進行宣判。訴訟書顯示，特斯拉勝訴，比亞迪4S店要在公開平臺公開道歉，并賠償經濟損失5萬元。 【意味著】 市場公平化競爭，作為標榜，傳播杜絕劣幣驅逐良幣的思想，讓市場更有活力，更好的走向國化市場。 不久的將來，好的企業更加有機會走出來，我們要做的是時刻關注好的企業，伴隨其成長。這樣會給帶來我們豐厚的時代紅利。 $比亞迪(002594)$  $特斯拉(TSLA)$ 

最近，在5G取得先進成果的基礎上，工信部部長金壯龍表示，我國要加快6G研發。目前，我國已經建成規模最大、技術最先進的5G網絡，今年計劃新建開通5G基站60萬個。我國的6G推進工作組已經在開展工作，要集中產學研用力量，加快6G技術研發和標準制定。 首先，什么是6G？它跟5G有什么不同？它會給我們帶來什么樣的變化呢？ 6G是第六代移動通信技術，也就是5G之后的下一代通信標準。目前6G還在研發階段，預計到2030年左右才能實現商用。那么，6G有什么特點呢？ 根據華為發布的《6G：無線通信新征程》白皮書，6G將具備以下幾個關鍵能力： 1.超高速率：6G將提供每秒1Tbps（太比特）以上的峰值速率和每平方公里1000Tbps（太比特）以上的面積容量。這意味著你可以在幾秒鐘內下載一部高清電影或者一款大型游戲。 2.超低時延：6G將實現微秒級甚至亞微秒級（百萬分之一秒）的端到端時延。這意味著你可以享受更流暢、更實時、更沉浸式的在線體驗。 3.超高可靠性：6G將保證99.9999999%（九個九）以上的端到端可靠性。這意味著你可以放心地使用無人駕駛、遠程醫療等關鍵服務。 4.超廣覆蓋：6G將實現全球無縫覆蓋，包括地面、空中、海洋和太空等各種環境。這意味著你可以隨時隨地接入網絡，不受地理限制。 5.超高密度：6G將支持每平方公里1000億（萬億）以上設備連接。這意味著你可以實現萬物智聯，把智能帶給每個人、每個家庭、每個企業，引領新一波創新浪潮。 跟5G相比，6G有什么不同呢？ 簡單來說，5G主要是為了提升通信性能和效率，而6G主要是為了實現通信與感知、計算等能力的深度融合和創新應用。換句話說，5G是讓我們更快地下載和上傳數據，而6G是讓我們更好地理解和利用數據。 通過6G，我們可以實現一些非常前沿的應用： 1. 全息通信：通過高速率、低時延和高可靠性的網絡，實現真實感、立體感和交互感極強的全

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。????????點擊查看更多資訊??港股市場3月10日訊，動性危機顯現，隔夜美股銀行股暴跌，市場恐慌情緒蔓延。港股低開明顯，恒指跌1.73%失守2萬點大關，國指跌1.98%，恒生科技指數跌2.84%。盤面上，受美股銀行股下跌影響，港股銀行股普遍下跌，招商銀行表現最差；大型科技股重挫大市承壓，$京東集團-SW(09618)$ 績后跌10%，百度跌近7%，阿里巴巴、$美團-W(03690)$ 、騰訊皆走低；汽車“內卷”加劇，汽車股大跌，燃氣股、餐飲股繼續下跌行情。另一方面，生物醫藥股部分走強，香港地產股九龍倉集團績后開漲4%。美股市場美股周四大幅收跌，銀行股與科技股領跌。市場繼續評估鮑威爾有關終端利率可能高于預期的鷹派評論，并等待可能對美聯儲下次利率決定產生重大影響的非農就業數據。截至收盤，納斯達克指數跌2.05%，道瓊斯指數跌1.66%，標普500指數跌1.85%。大型科技股普跌，$特斯拉(TSLA)$ 跌約5%，$蘋果(AAPL)$ 跌1.53%，$Meta Platforms(META)$ 跌1.77%，

北京時間3月20日，兩輪電動車品牌小牛電動公布了2022財年四季度及全年財報。受經濟大環境不佳、供應鏈原材料漲價等因素影響，小牛電動的財報也難言出色：營收持續下跌、凈利潤由正轉負、銷量同比滑坡…… 雖然早已降低心理預期，資本市場還是對這份成績單很不滿意。財報公布后小牛電動股價低開低走，收跌9.05%，盤后還續跌逾2%。 小牛電動是兩輪電動車高端化的主要參與者和發起人，其業績和股價也是整個行業的縮影。高端化受挫、銷量遭遇天花板，是其他很多品牌要面臨的共同難題。 改變勢在必行，小牛電動們能走出一條全新的增長曲線嗎？   1.png （圖片來自小牛電動）   營收驟降、由盈轉虧，小牛電動被迫降速 從營收、利潤、銷量、成本等各個角度看，小牛電動四季度的表現都不容樂觀。 先看營收的狀況。財報顯示，小牛電動四季度總營收為6.12億元，同比大跌37.9%，環比也下降了47%；全年總營收則錄得31.69億元，同比下滑14.5%。從增長曲線來看，小牛電動營收已經連續三個季度出現負增長，且跌幅持續擴大。 小牛電動的營收結構很簡單，兩輪電動車銷售業務貢獻近九成收入，配件銷售和其他服務收入占比僅在10%左右。兩輪電動車銷量的下滑，則直接導致其營收下跌。四季度，小牛電動整車銷量為138279輛，同比下降了41.9%。對比三季度的19.2%，銷量同比跌幅進一步擴大。   2.png   其次，利潤端的情況也不理想。四季度，小牛電動歸母凈利潤為-3713萬元，同比大跌177.08%，繼去年一季度后再度轉負；2022財年全年凈利潤則為-4946.31萬元，同比跌121.9%。如果看增長曲線的話，情況更加糟糕：截止四季度末，小牛電動的凈利潤已經連續八個季度環比下滑。 稍感欣慰的是，四季度毛利率錄得22%，較2021年同期略微下滑1%，和三季度基本持平，水

今天關注的幾家公司發了財報，稍微簡單評點一下九毛九+華潤電力吧。 一、九毛九。 2022年國內新冠疫情再度爆發的前提下，九毛九集團繼續逆勢擴張，截至期末在109個城市及加拿大、新加坡（各1間太二）共經營556間餐廳。 其中太二酸菜魚新開100家、合計450家，占比70%+，對應的營收占比77.6%；慫重慶火鍋廠新開18家，合計27家；九毛九西北菜關閉7家剩76家。 賴美麗烤魚2022年沒有新開，2顆煎蛋餐廳已經出售，那末大叔是大廚維持1家，這些暫時不是重點。 財務方面，公司2022年營收40.06億，同比減少4.16%；股東應占溢利4928萬元，同比減少85.5%，利潤減少幅度高于營收主要是由于疫情期間客流量減少+店鋪擴張開支擴大所致。 毛利率穩定在63%左右，凈利潤率只有1.39%，但也是比同行的餐飲連鎖企業好，起碼疫情這三年也沒有虧損。翻臺率那些指標也不用分析了，疫情下店鋪直接關門，能好嗎？重點關注2023年，但我預計太二的翻座率大概率回不到3年前頂峰的4.8了，先看能不能回到3.5而且維持幾年吧。 管理層測算2022年暫停堂食服務平均達38天，收入損失估計約為人民幣13.66億，若加回則2022年營收規模約53億，同比29%。 如果按2021年凈利率8.9%測算，53億對應凈利潤約4.7億，對應當前240億人民幣市值PE約50倍，不算太有吸引力。樂觀預計公司3-5年做到100億營收10億凈利潤，從目前規劃看主要是靠太二+慫了。 但慫火鍋仍在試驗+優化階段，還沒有進一步的擴張計劃，這是未來重要的催化劑，管理層仍在等待合適的時機。 2020年1月九毛九港股上市至今，已經基本完成太二酸菜魚餐廳的擴張規劃，體現在餐廳數量3年翻了3倍，雖然目前仍在按1年100+的速度繼續擴張，但因為基數變大增速已經下來了。 餐飲連鎖企業最好的投資機會還是高速擴張階段，后期會面臨產品周期、成

為提升服務質量，打造優秀客戶經理團隊，華欽科技于2023年3月18-19日在上海召開“中國大陸及香港地區客戶經理大會”。此次是華欽科技繼疫情后首次以線下方式在全國范圍內召開業務研討，共有來自香港、上海、北京、廣州、深圳、大連、天津、西安、杭州等各地事業部及合作伙伴參會。 會議由華欽科技COO李立先生主持，華欽科技CEO林明輝先生以親身經歷分享成功案例，對業務拓展提出更高期望，華欽科技高級副總裁、BD負責人孫經偉先生明確了“雙引擎、全球化、多元化”的業務發展核心。會上，各產品線負責人和來自各地的總經理及客戶經理，分別從商機獲取、交付管理、客戶維護、部門合作、創新執行等多方面進行主題分享，針對業務實踐展開充分探討，為當前市場競爭環境下如何促進各區域協同增長，加快產品能力整合，明確了發展方向和行動規劃。 $華欽科技(CLPS)$

經歷過一輪完整的牛熊市場，對周期的領悟更深。這些年，我拿過周期最強的當屬陜西煤業和英偉達。 一般來說，對于強周期的行業，我會不斷問自己這2個問題。 1）當前是不是周期底部？ 2）何時能復蘇？ “是不是底部？”，這個問題回答不清楚，那么周期股絕對不能觸碰。買入前一定搞清楚當前處于周期的什么位置。 “何時開始復蘇？”，準確預測復蘇時間，很難，我也做不到。但是我會設置幾個行業復蘇的觀察指標，然后開始漫長的等待。 先聊聊英偉達持倉的2個感受：周期性和高增長 $阿斯麥(ASML)$ 和 $英偉達(NVDA)$ ，倉位分別是5.6%和2.8%。已經分別盈利20%和15%，而在5個月前，英偉達處于52%虧損狀態。 英偉達已經拿了16個月，芯片的周期屬性和高增長屬性在英偉達身上表現得比較淋漓盡致。 首先，不同于阿斯麥收入的穩定持續增長，英偉達的芯片產品需求冷熱變化極大，有很強的周期性，收入的穩定性極差。數字貨幣市場崩潰，挖礦需求跌到谷底，PC顯卡需求嚴重下滑。2大核心業務之一的游戲業務，連續3個季度負增長（-33%、-51%、-46%），下降幅度之大，令我咂舌。 其次，超強算力的需求極大，芯片設計公司就能在高增長賽道上繼續奔跑，這也是股價能極快反彈的原因。只要英偉達超算的能力還在，只要對超算的需求還在，英偉達超算的商業化價值會在下一個場景爆發。隨著下個季度游戲業務的回暖，股價得到了支撐。 同在芯片行業，阿斯麥因為其產品“供不應求”，Q4的季度營收為63億歐元，還能保持29%增長。其在手的累積預定訂單達404億歐元，保證其即便在芯片行業最低迷的時期，光刻機營收還能增長。而英偉達不光收入劇降，因為庫存積壓，毛利率開始下滑。 無法維

北京時間3月16日，貝殼發布了2022財年四季度及全年財報。由于市場早已調整好心理預期，這份成績單并不叫人意外：營收、凈利潤同比下滑、GTV縮水全都在意料之中。財報公布后，貝殼股價一度大漲逾10%，也表明投資者的樂觀態度。隨著樓市逐步回暖，貝殼業績大有希望實現反彈。 在創始人左暉因病逝世后，許多人擔心貝殼會陷入動蕩。事實證明外界過慮了，貝殼在艱難的大環境中實現了“軟著陸”。 不過纏繞在貝殼身上的麻煩事確實不少：互聯網大廠爭相入局，市場競爭不斷加劇；轉型尚未成功，新興業務還無法挑起營收重擔。 左暉離世那天，貝殼的收盤市值定格在595億美元，超過了同期的碧桂園、萬科、恒大等頭部房企。截止今天發稿時，貝殼的市值約為227億美元，和兩年前相比接近腰斬。 后左暉時代，貝殼加速轉型節奏，也度過了最難熬的日子。可惜寒冬仍未過去，春天尚在遠方。   微信圖片_20230317175344.jpg （圖片由價值研究所攝制）   營收、利潤跌幅收窄，貝殼黑夜中守望曙光 從核心指標來看，貝殼四季度業績明顯下滑，好在跌幅并沒有超出市場預期。 先看營收的情況。數據顯示，貝殼四季度凈收入為167.47億元，同比下滑5.8%；2022財年全年營收606.69億元，同比下跌24.9%。從增長曲線看，貝殼下半年已經稍稍止住頹勢：去年前兩個季度的營收同比跌幅可是分別高達39.37%和43.01%，三、四季度已收窄至個位數。 不過將時間軸拉長可以發現，貝殼的營收負增長已經延續整整六個季度。2021年一季度高達近190%的同比增長，仿佛成為了貝殼最后的輝煌，營收長時間下滑對投資者信心造成了沖擊，也不是一時半會兒可以修復。 其次看利潤端數據。2022財年， 貝殼凈虧損錄得13.97億元，受大環境影響，虧損已在意料之內。好在和營收一樣，下半年利潤也在逐漸改善。四季度，貝殼合并凈利潤

昨晚美股再度下滑，而硅谷銀行和簽名銀行的倒閉影響波及到了整個市場，地區銀行股再度大跌，第一共和銀行跌了32%。而反觀92歲的巴菲特這波操作太牛！賣銀行，買石油！巴菲特賣銀行太低調了，以至于在硅谷銀行事件之后大家才后知后覺發現巴菲特在去年下半年連續減持銀行股，幾乎是清倉式的減持了所持有的美國合眾銀行91%的股份和紐約梅隆銀行的接近60%的股份，而這買入的時間分別是在2006年和2010年。不得不說，在減持比亞迪之后，巴菲特還是證明還是那個大爺。而最近根據西方石油的公告可以看出，巴菲特在3月份增持了4.6億買入了790萬的西方石油。而正如芒格今年所提到的，目前公司所有的這類資源類標的，相當于持有大量的油氣資源，而自身的高壁壘以及持續分紅能力也是巴菲特所最青睞的！這是今年以來，巴菲特第二度加倉西方石油。同時段永平也提到，“感覺到巴菲特買鐵路公司的味道了。”他還表示，偶爾抄作業，買點西方石油。巴菲特在去年一季度首次建倉西方石油。當時，西方石油的股價為 46 美元上方，二季度，巴菲特再度加倉 22,176,729 萬股，三季度加倉 35,801,921 萬股，四季度未動，而這個季度再度加倉！不得不說能夠在92歲，還仍然做出這么牛的操作！盡管背后有著團隊，但是能夠在這個年齡做出這一系列決策真的牛！巴菲特還是一如既往的堅持價值投資，但是在他的能力圈范圍內，他認識到銀行業務在高利率之下的風險，提前做一些規避。所以，投資還是要構建自己的能力圈。

$閱文集團(00772)$ 最近發了財報，看幾個V都說好，然后我打開了年報看了一眼。 凈利潤下滑咱暫且不論，畢竟去年特殊情況。平臺們都在搞“精品戰略”，騰訊除此之外還在反腐。 但···閱文只要是減少費用的投放，月活就死給平臺看。 2022年平臺月活自營渠道同比下降1.9%，付費用戶數量大幅下降9.2%，從870萬下降至790萬了。付費閱讀用戶月均付費也降低了4.8%，關鍵數據沒有看到IP力的體現。 IP一定是極好的生意，具體可參考$迪士尼(DIS)$ 。但國內盡管電影+電視劇的多重曝光，加上小紅書+抖音等社交裂變，至多也只能紅個一、兩季，再往后演，輿論槽點就越來越多了，甚至很多劇集都不能保證原班人馬，拍不出像美劇那種十幾季劇情依然連貫緊湊的感覺。沒有持續翻新的內容談IP···變現能力或還是一錘子買賣！  

" 糧廠點評 " 頻道致力于點評糧廠的季度財報、產品發布會、市場表現或其他重大事件，不追求信息即時性和效率性，主要為讀者提供糧廠研究員的觀點。過去幾個月，每當我和小米集團的研究員、基金經理、KOL 和股東交流時，幾乎所有人都不約而同地提到小米造車，認為這是小米今年最大的看點。但是，當我們談論小米造車時，我們究竟在談論什么？我們又在期待什么？$小米集團-W(01810)$ 我在這篇文章里簡單談談我對于小米造車的預期框架，分為四個層次：I. 用造車找尋增長的第二曲線我對于 EV 最樸素的預期，就是承接小米集團規模增長的第二曲線。智能手機行業告別高增長時代是擺在小米面前的客觀事實。科技數據公司 IDC 對于全球智能手機出貨量的預測并不樂觀，其在今年 3 月的報告里提到：由于消費需求疲軟和宏觀環境因素，2023 年全球智能手機出貨量同比下降 1.1%，而未來 5 年的年復合增長率（CAGR）也只有 2.6%。因此，即便小米不斷鞏固自己的全球市占率，也無法交出手機業務高增長的營收答卷（我在 3 月 24 日的財報點評里也會再進一步分析規模 / 利潤并重的問題）。然而，對于年營收超過 3000 億的小米集團，智能手機營收貢獻比例超過 60%，在小米內部已經很難找到業務條線可以承接未來的增長。我們看到雷軍收購紫米，讓張峰負責 IoT 高單品價值的互聯網和大家電（空冰洗）；雖然已經取得部分成績，但和手機業務比起來還是杯水車薪。因此，智能電動汽車賽道，無論是數十萬的單品價格，還是萬億的行業規模都足以支撐小米集團未來的營收第二曲線。II. 用造車降維打破智能手機困局我對于小米 EV 的第二層預期，在于塑造小米品牌的高端形象，并降維解決智能手機業務的問題。小米智能手機的問題已經被大家反復分析得很透徹，簡單來說三個老

3月15日，全球領先的移動數據流量解決方案提供者 $優克聯(UCL)$ 公布2022年第四季度及全年財務結果。2022年公司在挑戰與機遇中成長，團隊經驗更加豐富，業務經營愈加成熟。 |2022年經營性凈現金流440萬美元 經營性現金流是公司經營活動健康程度的體現，在2022年二季度公司經營性現金流成功轉正后，2022年第四季度經營性現金流保持凈流入，為520萬美元，同比改善837萬美元，實現連續三個季度保持經營性現金流凈流入。同時優克聯實現全年經營性現金流凈流入440萬美元，同比大幅改善2614萬美元。 來源：優克聯2022四季度及全年財報文件 |連續四個季度毛利率持續提升，2022年毛利率超過2019年歷史記錄 2022年四季度，公司實現毛利率51.3%，而2021年同期為31.0%，公司的國際數據連接服務（1.0業務）隨全球疫情管控減弱，經濟復蘇而逐步恢復，本地數據連接服務（2.0業務）和PaaS/ SaaS 服務進一步發展，由于1.0 業務及PaaS和SaaS業務具有更高的毛利率，促使四季度的服務類毛利率提升到59.4%，2021年同期服務類毛利率僅為46.1%。公司毛利率連續四個季度持續改善。 來源：優克聯2022四季度及全年財報文件 2022年四季度，優克聯實現收入1961萬美元，其中服務類相關收入占比為63.9%，硬件銷售收入占比為36.1%。公司進一步提高運營效率，運營費用（剔除股權激勵費用）為1040萬美元，占收入53%，而2021年同期該比例為62%。隨著公司不斷提升的毛利率和運營效率，公司2022年四季度繼續保持經調整凈利潤及經調整EBITDA為正，分別為 133萬美元和 162萬美元。 來源：優克聯2022四季度及全年財報文件 為了保持在移動數據連接服務市場的領先優勢，并

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。??????????點擊查看更多資訊??港股市場3月15日訊，美2月通脹符預期，隔夜歐美股市大反攻。港股應聲高開，恒指漲1.43%，國指漲1.37%，恒生科技指數漲2.25%。盤面上，大型科技股領銜大市上漲，$網易(09999)$、$百度(09888)$漲超4%，$阿里巴巴(09988)$漲超3%，快手、$騰訊(00700)$、$京東(09618)$漲超2%，美團、小米等皆上漲；生物醫藥股全線上漲，家電股、內險股、航運股、餐飲股、乳業股紛紛走高。另一方面，燃氣股、石油股部分下跌，$信義光能(00968)$跌近1%續創調整新低。杭州市監局與阿里簽合作協議！$阿里巴巴(BABA)$(9988.HK)高開3.37%，隔夜美股阿里巴巴收漲1.15%報83.85美元，折算成港股市場價格為82.419港元/股。消息面上，繼去年12月浙江省委書記易煉紅考察阿里巴巴，今年1月杭州市政府與阿里巴巴集團簽訂全面深化戰略合作協議后

作者：隨卞 歷經2022年內外部風險的反復沖擊后，眼下市場或正處于高性價比的底部區間，業內多家主流券商對2023年整體預期較為樂觀。在此背景下，擬由雙金牛名將張萍、杜宇共同執掌的銀華心質混合型基金（基金代碼：A類017723， C類017724）將于3月6日起正式發行。 在投資策略上，該基金以景氣度趨勢投資，看好長坡厚雪的大消費賽道以及具備高彈性的科技成長賽道中的投資機遇，并隨著景氣度的變化靈活調整行業比重，有效發揮不同行業之間的蹺蹺板效應。 在基金經理的配置上，銀華基金將派出實力強勁的消費行業專家張萍和科技行業專家杜宇。據悉，張萍擁有超12年證券從業經驗和超4年基金管理經驗，四度摘得金牛獎。（注：在管基金銀華中小盤在2019-2022年獲得由《中國證券報》頒發的金牛獎；張萍于2018.11.6起管理銀華中小盤）基金定期報告顯示，截至2022年末，張萍代表作銀華盛世A自2016年12月22日成立以來的收益率達180.30%，同期業績基準漲幅僅為16.29%。 科技行業專家杜宇具備9年證券從業經歷和超3年基金管理經驗。基金定期報告顯示，截至2022年末，杜宇代表作銀華中小盤自2012年6月20日成立以來至今收益率達580.09%，同期業績基準漲幅僅為68.41%。不僅如此，銀華中小盤更是連續七年獲得金牛獎。（注：銀華中小盤獲獎評選時間:2016.3、2017.4、2018.3、2019.4、2020.3、2021.9、2022.8，評獎單位中國證券報；杜宇于2019.12.11起管理銀華中小盤） 展望2023年，張萍和杜宇直言對今年的市場充滿期待。從方向上來看，張萍認為今年可能會是“百花齊放”的一年，無論消費還是科技都會迎來高光時刻。 對于大消費領域，張萍認為穩定的消費品牌如高端白酒、品牌服飾、化妝品等公司，由于估值區間相對穩定，業績增速也相對確定，因此今年還有望再賺一波業

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。??????????點擊查看更多資訊港股市場3月16日訊，瑞信危機再度引發市場恐慌，港股三大指數全線低開，恒指跌1.75%，恒指跌1.45%，恒生科技指數跌1.59%。盤面上，大型科技股齊跌，快手、$京東(09618)$跌近3%，$阿里巴巴(09988)$跌超2%，$百度(09888)$、$阿里巴巴(BABA)$、美團均跌超1%；銀行股繼續下跌，香港銀行股大跌，$渣打集團(02888)$下挫近7%，$友邦保險(01299)$跌5%，$匯豐控股(00005)$跌超3%；國際油價下跌，致石油股集體走低，三桶油皆低開，保險股、光伏股、海運股等熱門股多數低迷。另一方面，連續下跌的汽車股部分反彈，家

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。???????????點擊查看更多資訊港股市場3月17日訊，華爾街巨頭聯手救市，隔夜美股上漲。港股應聲高開，恒指漲1.23%，國指漲1.4%，恒生科技指數漲2.43%。盤面上，大型科技股領銜大市上漲，$百度(09888)$漲約8%，$嗶哩嗶哩(BILI)$漲超7%，快手漲超3%，美團、$騰訊(00700)$、$阿里巴巴(09988)$等權重齊漲；人工智能火爆，ChatGPT概念股強勢，軟件類股上漲明顯，$金山云(03896)$漲超9%表現較佳；體育用品股、生物科技股、內險股、海運股普漲。另一方面，黃金股部分下跌，$招金礦業(01818)$跌1%，香港地產股$恒隆地產(00101)$跌1.35%。美股市場美股周四收高，銀行股反彈。對美聯儲政策轉向的預期推動科技股大漲。瑞信宣布已獲瑞士央行借款537億美元、$第一共和銀行(FRC)$將獲

看看瑞幸咖啡的K線圖，2020年因為造假而大跌的陰線已經完全漲回去。從2021年算起的話，說瑞幸咖啡是最強中概股之一，也不為過。 來源：Tradingview 這兩三年，瑞幸咖啡的轉變大家有目共睹，現在瑞幸的用戶每個月都要喝上幾杯。這點在上周披露的2022年四季度及全年財報中也可以看到，一共賣出約9億杯咖啡，服務了1.35億位用戶，平均每位用戶要買6.67杯咖啡。 來源：瑞幸咖啡財報 并且，2022年全年產品銷售收入突破100億元，合作店鋪收入30.7億元，總收入132.9億元，同比增長66.9%。各項盈利指標也不錯，門店的毛利率從2020年四季度的8.7%增長至2022年四季度的23.6%。 來源：瑞幸咖啡財報 四季度營業利潤扭虧為盈，達到3.13億元，GAAP準則下的營業利潤率為8.5%，而非GAAP準則下的營業利潤率達到11.5%。 來源：瑞幸咖啡財報 目前瑞幸咖啡在全國范圍擁有8,214家門店，從這張圖可以看到，顏色越深的地區，門店數量越多，瑞幸的門店主要集中在廣東、浙江、江蘇、上海和四川。2022年一共新增2,190家門店，平均1天增加6家門店。按這速度，2023年底有望沖擊10,000家門店。更長遠來看，瑞幸還將探索新興市場和國際化機會。 來源：瑞幸咖啡財報 瑞幸咖啡以其高品質、低價格和便捷服務吸引了眾多消費者。2022年，瑞幸咖啡實現了強勁的業績增長，營收首次突破百億，并實現了盈利。這表明了瑞幸咖啡在經歷了2019年會計造假丑聞后的成功復蘇。 展望未來，瑞幸咖啡表示將繼續擴大市場份額和品牌影響力。同時，瑞幸也將加強產品創新和供應鏈管理，例如截至2022年發布了140個SKU，在四季度推出了生酪拿鐵，在推出的第一個星期爆單659萬杯。 來源：瑞幸咖啡財報 總得來說，瑞幸咖啡完成了一輪脫胎換骨。前兩年還有很多人討論瑞幸和星巴克之間的競爭，我看現在并不成問題。瑞幸更

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。?點擊了解更多資訊?本周市場前瞻3月13日 周一關鍵詞：美國諮商會就業趨勢指數；美聯儲緊急召開聯邦儲備系統理事會非公開會議；平安好醫生、諾輝健康財報周一，經濟數據方面，投資者可關注美國諮商會就業趨勢指數。財經事件方面，美聯儲將緊急召開聯邦儲備系統理事會非公開會議，議程為評估并決定聯邦儲備銀行收取的預付利率和貼現率。財報方面，港股$平安好醫生(01833)$、$諾輝健康-B(06606)$將分別發布財報。3月14日 周二關鍵詞：美國CPI數據、美國NFIB小型企業信心指數周二，經濟數據方面，市場重點關注美國將公布的一系列CPI數據，包括未季調CPI年率，季調后CPI月率等。3月15日 周三關鍵詞：美國當周API和EIA原油庫存變動；美國2月零售銷售月率；日本央行1月貨幣政策會議紀要；中國平安、中通快遞財報周三，經濟數據方面，美國將公布當周API和EIA原油庫存變動，料影響油價走勢。財經事件方面，IEA（國際能源署）將公布月度原油市場報告，投資者需密切注意。財報方面，港股$中國平安(02318)$、$中通快遞-SW(02057)$將公布財報。3月16日 周四關鍵詞：美國當周初請失業金人數；歐洲央行利率決議；百度“文心一言”主題發布會；Adobe、貝殼、

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。?????????點擊查看更多資訊??港股市場3月14日訊，歐美銀行暴跌，恐慌情緒全球蔓延，亞太股市早盤走低。港股低開，恒指跌0.87%，國指跌0.62%，恒生科技指數跌0.5%。盤面上，大型科技股普遍下跌，$阿里巴巴(09988)$跌2.1%，美團、$百度(09888)$、$騰訊(00700)$、$京東(09618)$均有跌幅；受美銀行暴雷影響，銀行股全線跌，香港本地銀行股$渣打集團(02888)$跌5.82%、$匯豐控股(00005)$跌3.55%；光伏股、燃氣股、汽車股、乳業股齊跌。另一方面，生物醫藥股多數走強，黃金股繼續昨日上漲行情，$紫金礦業(601899)$漲超2%。美股市場美股收盤漲跌不一銀行股重挫$第一共和銀行(FRC)$暴跌逾60%美股周一收盤漲跌不一，道指連續第五個交易日下滑。投資者正在評估一項允許

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。???點擊查看更多資訊港股市場3月6日訊，港股三大指數低開，恒指跌0.63%，國指跌0.74%，恒生科技指數跌0.54%。碧桂園服務跌3%領跌藍籌。盤面上，大型科技股多數下跌，京東漲1.79%，$小米集團-W(01810)$ 跌1.58%，$騰訊控股(00700)$ 、網易、$美團-W(03690)$ 均下跌；內險股與物管股下跌，影視娛樂股、體育用品股紛紛走低，李寧跌近2%。另一方面，汽車股全線上漲，新能源車方向領漲，蔚來漲超5%。生物醫藥股、電子煙概念股、濠賭股多數上漲。港股京東高開1.79%報188港元。消息面上，$京東集團-SW(09618)$ “百億補貼”于3月6日0時全面上線京東App。碧桂園服務低開近3%，報15.56港元，總市值524億港元。碧桂園服務上周五盤后公告，預期截至2022年12月31日止十二個月之本集團未經審核綜合收入及歸屬于本公司股東的核心凈利潤將較2021年同期分別錄得超過40%及超過5%的增長，該增長主要由于收費管理面積增長與社區增值服務、商業運營服務業務收入的綜合上升等因素導致。未經審核稅前利潤、期內凈利潤及歸屬于本公司股東的凈利潤，將較2021年同期分別下降約34%至40%、45%至51%、51%至57%。本周關

最近，在5G取得先進成果的基礎上，工信部部長金壯龍表示，我國要加快6G研發。目前，我國已經建成規模最大、技術最先進的5G網絡，今年計劃新建開通5G基站60萬個。我國的6G推進工作組已經在開展工作，要集中產學研用力量，加快6G技術研發和標準制定。 首先，什么是6G？它跟5G有什么不同？它會給我們帶來什么樣的變化呢？ 6G是第六代移動通信技術，也就是5G之后的下一代通信標準。目前6G還在研發階段，預計到2030年左右才能實現商用。那么，6G有什么特點呢？ 根據華為發布的《6G：無線通信新征程》白皮書，6G將具備以下幾個關鍵能力： 1.超高速率：6G將提供每秒1Tbps（太比特）以上的峰值速率和每平方公里1000Tbps（太比特）以上的面積容量。這意味著你可以在幾秒鐘內下載一部高清電影或者一款大型游戲。 2.超低時延：6G將實現微秒級甚至亞微秒級（百萬分之一秒）的端到端時延。這意味著你可以享受更流暢、更實時、更沉浸式的在線體驗。 3.超高可靠性：6G將保證99.9999999%（九個九）以上的端到端可靠性。這意味著你可以放心地使用無人駕駛、遠程醫療等關鍵服務。 4.超廣覆蓋：6G將實現全球無縫覆蓋，包括地面、空中、海洋和太空等各種環境。這意味著你可以隨時隨地接入網絡，不受地理限制。 5.超高密度：6G將支持每平方公里1000億（萬億）以上設備連接。這意味著你可以實現萬物智聯，把智能帶給每個人、每個家庭、每個企業，引領新一波創新浪潮。 跟5G相比，6G有什么不同呢？ 簡單來說，5G主要是為了提升通信性能和效率，而6G主要是為了實現通信與感知、計算等能力的深度融合和創新應用。換句話說，5G是讓我們更快地下載和上傳數據，而6G是讓我們更好地理解和利用數據。 通過6G，我們可以實現一些非常前沿的應用： 1. 全息通信：通過高速率、低時延和高可靠性的網絡，實現真實感、立體感和交互感極強的全

聊聊今日份的交易想法，包括對于大盤走勢后續的看法？看漲/看跌哪只股票、曬曬單等等。?????點擊查看更多資訊?港股市場3月8日訊，鮑威爾釋放鷹派言論，隔夜美股下挫。港股應聲低開，恒指跌1.35%，國指跌1.5%，恒生科技指數跌1.94%。盤面上，大型科技股全線下跌，$快手-W(01024)$ 、京東、$百度集團-SW(09888)$ 、$美團-W(03690)$ 跌超2%，$騰訊控股(00700)$ 、阿里巴巴等皆走低，萬國數據跌8%，攜程集團跌近6%。汽車行業“內卷”嚴重，汽車股大幅下跌，造車新勢力“蔚小理”表現較差；互聯網醫療股、黃金股、海運股、內險股紛紛走低。另一方面，中字頭股中鋁國際逆勢漲2.5%，鹵味股周黑鴨開漲%。創科實業跌近3%，中國平安跌超2%。明源云低開近4%，報5.5港元，總市值107億港元。明源云昨日盤后公告，預計集團截至2022年12月31日止年度將錄得于約人民幣11.4億元至約人民幣11.8億元間的歸屬于公司權益持有人應占虧損(截至2021年12月31日止年度歸屬于公司權益持有人應占虧損：約人民幣3.44億元)；預計截至2022年12月31日止年度錄得的經調整凈虧損將于約人民幣6億元至約人民幣6.5億元間，較2021年同期下降約295%至312%(截至2021年12月31日止年度經調整凈利潤：約人民幣3

隨著全國兩會于周末召開后，后疫情的經濟復蘇將成為市場關注重點，提振市場信心是今年經濟工作其中關鍵一環。截至筆者撰文時，兩會所定的全年經濟成長目標只有5%，與去年的5.5%及市場預期「超過5%」的目標有落差，可見消費者信心不足、出口下滑，以及房地產復蘇狀況令中國政府有所擔憂，或許市況將有別于2020年至2021間的報復式消費。然而，恢復及擴大國內消費的經濟工作仍是重中之重，城鄉居民收入增加是其中重要方向之一，筆者認為黃金珠寶將是可選消費中今年景氣度及增長方面較佳的板塊。 黃金珠寶行業未來的增長動力 今年中國防疫措施全面放開，變相春節回鄉的活動比過往的高，有利黃金珠寶這些禮品性需求行業。分別主要部署于一/二線及三/四線城市的潮宏基(002345)及周大生(002867)，于春節及情人節重要節日期間都有明顯復蘇跡象，增長速度逾三成，可見黃金珠寶消費整體恢復趨勢向上。同時，部分疫情后婚慶需求將會陸續釋放，尤其于五一長假期，市場預期酒席需求的高景氣度將延續至五或六月。 此外，中國2月官方制造業PMI重回擴張水平，并創2012年4月以來高位，服務業數據亦升至55水平，驗證經濟于疫情后景氣有回升動力。通關亦令香港各行業有恢復，香港2月采購經理指數(PMI)升至53.9，整體經濟恢復行情明顯，有利鑲嵌類產品需求復蘇。同時，歐美方面正進入加息周期尾聲，黃金價格未來可受惠減息預期帶來的需求增加，筆者認為相信今年珠寶行業仍會是黃金主導的行情。 行業之間競爭 – 周大福鞏固領導地位 周大福(1929)于疫情期間逆市擴張，自2019年至今凈開店有逾4,000間，國內店數增量逾倍，并提早兩個財年完成總量7,000間店的目標，是行業內開店速度最為進取的珠寶零售商。原是國內店數量頭大兩位的老鳳祥(600612)及周大生的店鋪增量卻是較為保守，增量分別只是約兩成及四成，因此周大福目前已成為行業中店量最多的黃